证监会：正研究降低印花税事宜与事实不符

GoldMan

针对市场关心的一些问题，中国证监会昨日进行了回应。这些问题包括“停发新股是否能提振股市”、“如何看待股市投资价值”、“调整证券交易印花税”等。

停发新股提振市场有限

最近一段时间股市低迷，有人认为股市下跌的一个原因是新股发行，建议停发新股。对此，中国证监会有关部门负责人回应称：停发新股对提振二级市场的作用有限。随着近几年新股发行体制改革的持续推进，二级市场运行的态势已经成为影响新股发行的重要因素。

据负责人介绍，今年1-7月份，首发审核213企业，其中35家被否决。首发上市的企业为122家，比去年同期减少65家，融资861亿元，比去年同期减少53%。今年有29%的首发企业上市首日跌破发行价。“这说明市场约束正在对发行上市的企业数量和规模进行自主调节，这是非常积极的变化。因此，促进市场供求动态平衡必须坚定不移的继续深化新股发行体制市场化改革，增强市场自身调节作用。”负责人说。

他同时表示，5月份以来，我国股市下跌较多。从市场了解的情况来看，投资者最为担心的是，国际经济金融形式依然比较严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化扩散，国内经济受转型和周期调整的因素的影响，下行压力较大。这些基本面因素是导致市场走弱的主要原因。

“也有投资者认为，股市下跌是发行新股造成的，希望通过停发新股来提振市场。这种措施，曾经用过，但效果并不明显。”负责人说，比如1995年、2011年、2004年均有过停发新股的情况，但停发期间股市依然下跌。

“可见停发新股对提振二级市场的作用有限。而随着近几年新股发行体制改革的持续推进，二级市场运行的态势已经成为影响新股发行的重要因素。”负责人说。

此外，他透露，在强调发挥市场自我调节功能的同时，证监会也在积极大力培养机构投资者，主动做好长期资金进入资本市场的衔接和服务工作。这些工作已经取得了积极成效。

股市长期投资价值

已较为明显

在当前股市下跌情况下，一些投资者认为股市没有赚钱效应，而市场的市盈率已经很低了，股息率今年来不断提高。这种情况下，该如何看待股市的投资者价值？

对此，负责人回应称，经过去年和今年的调整，加之上市公司回报股东意识的逐步增强，我国股市的长期投资价值已较为明显。这从估值水平和股息回报率等方面可以看得很清楚。

在估值水平方面，纵向看，目前市盈率处于历史低点。2012年8月2日，全部A股动态市盈率为12.72倍，低于2005年6月6日上证综指998点时的19.01倍，也低于2008年10月28日上证综指1665点时的13.68倍。横向看，我国蓝筹股市盈率比境外主要股市低。目前，沪深300指数的动态市盈率为10.23倍，而标准普尔500指数、日经225指数的市盈率分别为13.95倍、34.89倍。

股息率方面。我国蓝筹股股息率在新兴市场中算是比较高的，并已超过部分成熟市场蓝筹股股息率。2011年，沪深300指数股息率为2.35%，比印度孟买SENSEX30指数股息率高0.82个百分点，比标准普尔500指数股息率高0.24个百分点，比日经225指数股息率高0.46个百分点。

“近年来，我国股市的股息率逐年上升，2011年达到1.82%，已经有相当一部分个股的股息率已超过一年期存款3%的利率。负责人说，如中国银行[2.76 0.36% 股吧 研报]、建设银行[4.01 0.00% 股吧 研报]、工商银行[3.79 0.26% 股吧 研报]2011年股息率分别为5%、4.67%和4.34%，明显高于一年期存款利率。

“假如这三家银行今年的分红水平与去年相同，按现在的价格计算，其股息率将更高，分别为5.35%、5.35%和4.90%。”负责人说。同时，去年股息率超过3%的股票达123只，其市值约占全部上市公司的四分之一。

“通过这些数据，不难发现，我国股市的长期投资者价值非常明显。”负责人说，我们应坚信我国经济长期稳定健康发展的基本面没有改变，坚守长期投资和价值投资。

“证监会正研究降低印花税事宜”与事实不符

对于日前媒体刊登“中国证监会正在研究降低证券交易印花税事宜”的报道，负责人明确表示“这与事实不符”。

他同时称，据了解，有关部门在研究证券交易印花税的相关问题，但近期没有推出的安排。