季报披露大幕拉开 5匹白马股连续3季业绩倍增

GoldMan

编者按：随着三季报披露大幕拉开，上市公司中业绩增长带来的股价上升潜力早已被主力所关注。本轮反弹，随着市场对绩优股的“淘宝”热情而将演绎出一波业绩浪行情。今日本版对沪深两市上市公司进行仔细筛选，对三季度业绩预增超过100%；同时前两个季度净利润同比增长也超过100%；市盈率低于33倍的红太阳、华邦制药、海螺型材、齐峰股份、凯乐科技等5只个股进行深度梳理，以飨读者。

红太阳 国内唯一掌握吡啶技术的农药企业

红太阳预计2012年1-9月公司净利润约21200至22900万元(上年同期净利润为138.26万元)，预计净利润同比增幅为16463%。至此，红太阳今年连续3个季度净利润增幅超100%，公司2012年第一季度红太阳归属母公司股东的净利润同比增长率（扣除非经常损益）为37336.15%，2012年中报红太阳归属母公司股东的净利润（扣除非经常损益）同比增长率为14844.36%。

从昨日市场表现来看，红太阳表现跑赢上证指数，上涨2.02%，最新收盘价为12.13元。公司预计2012年1-9月公司净利润约21200至22900万元，预增幅度为16463%。

目前南一农集团将持有公司44.75%，超过红太阳集团所占股份。南一农集团已承诺在上述资产重组交易后3年内不转让其拥有公司的股份。南一农集团业务涵盖农药、医药、种业、国际贸易等多个领域。近几年来，南一农集团在农药类产品市场竞争力显著增强，特别是俗称杂环类三药及三药中间体的“芯片”吡啶的研发成功，使得南一农集团（含控股子公司）成为世界上第一家拥有从合成吡啶到生产百草枯、敌草快等系列杂环类除草剂相对完整的产业链的农药企业，也是国内唯一掌握吡啶技术的国家重点发展的内资农药企业。

另外，中期前十大流通股东中有3家基金2个保险账户合计持有2718万股（上期3家基金2家保险合计持有3168万股）。其中，中国人寿旗下2个账户合计持有1013万股。股东人数较上期增加约43%，筹码集中度较上期有所下降。

民族证券认为，产业链深化助红太阳业绩增长。吡啶价格触底回升提升公司盈利水平。公司重组完成后，吡啶产能已达到6.2 万吨，成为全球最大吡啶生产企业。目前由于下游农药终端产品需求提升，吡啶价格触底回升，已有年初不足2.6 万元/吨涨至目前2.8 万元/吨，涨幅接近10%，公司吡啶装置接近满负荷生产。同时公司产业链完善，吡啶产品约80%自用，生产下游百草枯、敌草快等终端农药产品，如果下游需求持续回暖，成本可以顺利传导至产品链下端农药产品，则公司盈利能力提升明显。以高效、低毒农药取代高毒农药仍是农药行业的主要发展方向，有利于公司产品推广使用；同时，农药行业集中度偏低，公司重组也顺应了行业集中度整合的要求。预计公司2012年、2013年、2014年每股收益为0.43元、0.72元、0.90元，由于原油价格较年初下跌，化学合成法生产吡啶的原材料甲醛、乙醛、氨价格都出现了回落，公司成本压力进一步得到缓解，维持公司“增持”评级。

值得一提的是， 红太阳申请对进口吡啶反倾销获立案。8月2日，公司全资子公司安徽国星生物化学有限公司和南京红太阳生物化学有限责任公司及国内其他两家企业代表国内吡啶产业向商务部提交了反倾销调查申请，请求对原产于日本和印度的进口吡啶进行反倾销调查。

华邦制药 皮肤科、结核科等领域的专科厂商

华邦制药预计2012年1-9月净利润2.7亿元-3.01亿元，同比增长160%-190%。至此，公司已连续三个季度净利润同比增长超过100%，公司一季度归属母公司股东的净利润（扣除非经常损益）同比增长184.33%；公司中期归属母公司股东的净利润（扣除非经常损益）同比增长173.32%。

从昨日市场表现来看，华邦制药跑赢大盘，涨幅3.07%，最新收盘价为16.46元，市盈率（TTM）17.37倍。

公司目前主要从事皮肤用药系列、抗结核用药系列、抗肿瘤用药系列化学药等产品的研究、生产与销售，以及其他化学用药和天然药物的研究开发。在银屑病和耐药性结核科细分市场占据了60%以上的市场份额，成为国内皮肤科、结核科等领域的专科厂商，产品整体毛利率较高且稳定增长。

而手性拆分技术是公司技术强项之一，已上市的手性药物-“左西替利嗪(迪皿)”对抗过敏药最大市场份额的“西替利嗪”的市场替代规模可观，将成为公司未来的重量级品种。

同时，从今年中报显示的股东持仓情况看，股东人数较上期增长67%，人均持股数未同比例下降系2012年5月10转增10股所致。十大流通股东中有4家基金合计持有2652万股。