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[行业] 华为再遭封杀 5G手机产业链投资机会或迎变局

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发表于 2020-5-19 01:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
 记者 | 李沐遥

  华为再遭美国封杀,5月15日,美国商务部宣布升级对华为的出口管制。针对此事,5月18日下午华为轮值董事长郭平表示,华为有信心能够尽快找到解决方案。

  随着国内运营商5G网络覆盖的不断完善,自去年7月开始国内5G手机出货量逐步攀升,并于去年年底达到出货量的阶段高点。受疫情影响,2020年一季度5G手机出货量出现下滑。不过,据信通院最新报告显示,4月份国内5G手机出货量及5G手机出货占国内手机出货总量份额双双创新高。4月份5G手机出货“爆量”的背后原因是什么?未来5G手机出货量的增长趋势能否延续?而5G手机相关产业链上下游公司业绩能否持续释放?作为国内智能手机的最大生产商,华为事件是否将使得5G手机产业链投资机会再迎变局?

  对此,《红周刊》记者对广东潮金投资投资总监刘跃和深入产业研究的创道咨询合伙人步日欣进行了采访,刘跃透露,国内手机生产商每生产10台手机中,已经有7台是5G手机,“这就说明5G手机替代的趋势是非常明显的”。在“换机潮”的过程中,5G手机上下游产业链供应商们也终将获益,刘跃预计5G以及5G手机产业链下半年将迎来一波确定性的投资机会。

  4月5G手机爆量增长

  疫情好转叠加5G换机潮爆发成主因

  5月12日,信通院发布了4月份国内手机市场运行分析报告。对比3月份数据来看,国内5G手机出货量从3月份621.5万部增长至4月份1638.2万部,环比增长164%;与此同时,国内5G出货量占比从15% 跃升至40%,国内5G出货量占比大幅提升。无论是5G手机出货量还是出货占比均双双创出新高。此外,上市5G新机型22款,占同期手机上市新机型数量近一半。

  图一 国内5G手机出货量及占比(图表来源:中国信通院)

  对于5G手机出货量4月环比大幅增长的原因,刘跃对《红周刊》记者表示,受疫情影响,第一季度国内手机的需求量下滑,进入第二季度,随着国内疫情得到了有效控制,国内手机需求量得以恢复。

  “我们从国内终端生产商方面获知,手机生产商对今年的手机生产份额非常有信心,预期能够维持去年同期水准。但值得注意的是,与去年相比,目前国内手机生产商主要以生产5G手机为主,4G手机为辅,这就意味着4G手机可能很快就会被替代掉。有些激进的厂商,每生产10台手机中有8台是5G手机,而大部分的厂商也达到了生产10台手机有7台是5G手机的情况,厂商预判今年下半年5G换机潮会保持强劲势头。”

  除此之外,步日欣认为5G手机出货量增长还有两个主要推动力,一是运营商网络覆盖不断完善,能够为用户提供5G预期的网络服务;二是用户对于5G手机新体验的追求。

  “对比4G时代智能手机的普及时间点来看,2013年底牌照发放,2016年运营商4G网络建设基本成熟,4G智能手机完全普及的时间窗口在三年左右。而5G手机真正普及的时间点也需要跟运营商网络建设成熟度相匹配,基本也在三年左右。”步日欣分析说。

  下半年5G手机将有一波确定性行情

  覆铜板、射频侧、芯片领域受益明显

  从投资机会角度来看,刘跃表示,无论从基站的建设、移动套餐的推广,还是5G手机出货情况,整个5G商用进程都在加速。“下半年有望迎来确定性的业绩增长,从而带动一波市场行情。”刘跃分析说。

  在刘跃看来,5G建设将带来相关产业链上下游相关供应商的业绩释放,以生益科技(29.440, -2.55, -7.97%)为例,该公司不仅是我国最大覆铜板(覆铜板是5G下游PCB的核心材料)生产企业,也是华为的主要供货商,目前国内智能手机市场中华为的出货量最大。在调研中发现,目前生益科技产能仍然是满负荷运转,因为在现有PCB增量情况下,PCB仍然是供不应求。

  “‘换机潮’背景下,5G手机与4G手机最大的升级体现在射频侧,包括基带系统和射频前端系统。基带芯片生产厂商较为集中,华为海思、紫光展锐是主要供应商,紫光展锐正在筹备申报科创板,属于受益5G的准上市公司。此外,麦捷科技(10.670, -0.50, -4.48%)、信维通信(42.000, -2.52, -5.66%)、卓胜微(620.330, -68.92, -10.00%)、三安光电(23.650, -1.14, -4.60%)、海特高新(15.200, -0.23, -1.49%)、耐威科技等上市公司都在围绕5G射频前段积极布局。”步日欣表示。

  此外,手机搭载芯片作为手机电子零部件的核心,随着5G手机的普及,芯片一类的核心零部件制造厂商也将随之受益。

  例如,近日规模最大、设备最先进、技术最领先的集成电路芯片代工企业中芯国际发布2020年一季度业绩报告。报告显示,截至2020年一季度,公司收入达9.05亿美元,同比增长35.3%,环比增速7.8%。产能保持在满产水平,产能利用率达到98.5%,该增长主要来源于公司通讯产品及消费电子的快速放量,其中通讯产品同比增速达54%,消费电子增速达47%。5月15日中芯国际港股股价再创新高,达19.44港元/股,带动A股一系列芯片半导体公司股价走高。据中芯国际披露,公司一季度整体业务并未受到新冠疫情明显影响,而且在3月份疫情较严重期间仍有明显的产品放量。

  此前,中芯国际宣布拟在科创板IPO,引发国内投资人高度关注。在刘跃看来,国内能够替代台积电的晶圆代工企业目前只有中芯国际。同时中芯国际是华为的重要供应商,华为芯片代工制造业务已经部分转移到中芯国际。基于此,刘跃分析说:“未来中芯国际在这方面的业绩的增长是非常确定的,短期来看中芯国际的业绩已经有所表现,但并未完全反应,在未来三年到五年的时间里,中芯国际的业绩增长可能会逐步释放,大幅超出投资者预期。”刘跃分析说。

  (文中涉及个股仅做举例,不做买入或卖出推荐,投资需谨慎)

  - 证券市场红周刊  原创-

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