央行7000亿大动作引爆A股 牛市归来？

GoldMan

央行今天一早就搞了7000亿的大动作，释放重磅信号。消息一出，A股大涨。

　　中国央行超量续做7000亿元MLF

　　央行8月17日公告称，央行今日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。本次MLF中标利率为2.95%，与上次持平。

　　公开信息显示，8月17日和26日分别有4000亿元和1500亿元MLF到期，本月合计有5500亿元MLF到期。

　　同时，央行今日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，与上次持平。数据显示，今日有100亿元逆回购和4000亿元MLF到期。

　　央行超预期动作释放什么信号？

　　货币政策不会进一步收紧

　　央行续做规模远超到期规模，这是近几月所罕见的。要知道，4月以来，央行对到期MLF都是缩量续做。

　　4月，2000亿元MLF和2674亿元TMLF到期，央行分别续做1000亿元、561亿元；

　　5月，2000亿元MLF到期，央行续做1000亿元；

　　6月，央行推出“一次性续做”套餐，当月到期的2笔MLF共7400亿元，央行续做2000亿元；

　　7月， 2笔MLF和1笔TMLF到期，共计6977亿元，央行续做4000亿元。

　　方正证券首席经济学家颜色表示：

　　今天央行超量续作中期借贷便利(MLF)7000亿元并保持利率水平不变，流动性较6、7月份更加宽松。正如我们此前反复强调的，货币政以稳为主，不会进一步收紧，流动性方面会边际宽松进行支持。在国内疫情受到控制，经济基本面逐步走出疫情影响，7月实体经济数据进一步回升。在此背景下，央行将继续施行常态化货币政策，以稳为主，不会进一步收紧。

　　我们认为央行不会允许资金市场的利率水平长期持续过低，低利率会导致资源扭曲，资金空转套利。因此，央行一是将通过压缩LPR加点的方式降低贷款利率与实体经济融资成本，引导银行向企业让利。二是将通过直达的货币政策工具调结构，如再贷款。通过运用结构性货币政策工具降低长期资金利率。

　　央行将配合地方政府专项债的发行，货币政策将更加灵活适度，使流动性保持合理充裕，保证市场利率围绕政策中枢利率波动。综合来看，未来还将有1.5亿元的专项债陆续发行，且央行实现M2和社融显著高于去年的目标不变。在7月信贷数据略低于预期的情况下，我们认为未来货币政策将较6、7月份略微宽松一些。

　　当前货币政策的思路跟经济基本面的变化是一致的。若今年经济能维持企稳回升态势，我们预计年内MLF利率将保持不变。目前准备金率在9.5%左右，降准空间有限。在基本面持续变好的情况下，未来流动性将以精准滴灌为主，短期不会全面降准。若四季度出现风险，使基本面修复情况不及预期，不排除定向降准的可能。

　　中信证券固定收益研究主管明明表示，MLF超额续作规模较大超出市场此前预期，央行8月以来资金投放量明显增加，一改6、7月资金净回笼的趋势，一是因为市场流动性的需求比较大，根据货币政策报告，超储率处在相对低位，二是需要加强财政和货币政策的配合，8月国债和地方债的供给较大，需要流动性支持。此外，预计10年国债收益率有可能回到2.8%左右水平。

　　对于下半年货币政策走势，光大证券首席银行业分析师王一峰认为，货币投放将维持“总量适度”原则，降准、降息的频率和力度较此前将明显下降，更多是依靠公开市场操作、MLF等工具实现基础货币投放。在结构性工具的使用上，央行主要通过“三档两优”的法定存款准备金率框架、直达实体经济货币政策工具、普惠性再贷款再贴现额度、定向中期借贷便利、央行票据互换等工具，加强结构性调控。

　　A股大涨，成交重回1万亿

　　大金融集体爆发

　　受央行宽松信号影响，今日，A股三大股指高开高走，上证指数重回3400点上方。截至收盘，上证指数涨2.34%，深证成指涨1.88%，创业板指涨1.04%。盘面上，证券、保险、银行等大金融板块领涨，多只个股涨停。此外，数字货币、啤酒、光刻胶、黄金等板块表现活跃。

　　两市成交破1.1万亿，上一交易日有所放量，统计数据显示北向资金合计净流入57.13亿元。其中沪股通净流入41.33亿元，深股通净流入15.80亿元。

　　板块上，券商、银行、保险、房地产等蓝筹板块集体上攻，白酒、食品饮料板块表现强势。

　　券商板块高开高走，截止收盘，板块已有多家涨停，其中叠加公告利好“拟以26.74亿元购买大智慧15%股份”刺激的哈高科一字涨停。

　　消息上，1)郭树清表示稳步扩大金融业对外开放；2)深交所官宣，24日创业板所有股票将实行涨跌幅20%机制。创业板注册制首批企业于8月24日上市，预计将提振券商估值。市场活跃度维持高位，预计券商全年业绩增速的中枢有望抬升。创业板转融通机制的完善预计将提振两市融券余额的规模。

　　与券商联动的银行、保险等大金融板块也是大涨。银行板块中成都银行涨停，保险板块中中国人寿。

　　四大因素引发大涨

　　方正策略分析，市场上涨受到四方面共同催化。

　　一是央行呵护流动性，今早央行超量续作MLF，本月MLF到期规模5500亿元，央行今日开展7000亿MLF并同时开展了500亿元7天期逆回购操作，央行8月以来资金投放明显增加，市场对流动性收紧的担忧消解；

　　二是证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范，有利于券商延展客户来源，金融混业经营的趋势逐步明晰；

　　三是银保监会主席郭树清周末撰文指出，不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金，将对资本市场带来长期利好；

　　中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清，日前在《求是》杂志刊发的署名文章：《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》。

　　其中提出：全力推动国民经济恢复正常循环，当前的首要任务是，在严格防控疫情反弹的前提下，全面恢复产业循环、市场循环、经济社会循环；加快金融供给侧结构性改革，加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。

　　不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。

　　四是中美关系紧张的局势稍有缓解，上周末的第一阶段贸易协议评估会议延后，近期高层的表态释放了缓和中美关系的暖意。

　　另外，中国证监会原主席肖钢表示，中央强调，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，具有枢纽地位，凸显了发展资本市场的重要性与紧迫性。从某种意义上来理解，中国从来没有像今天这样需要资本市场，这是我国进入工业化后期实现经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展的必然选择。肖钢设想，中国资本市场将会成为全球人民币资产配置中心，可以海纳百川，兼收并蓄。

　　证监会原主席肖钢在接受专访时表示，T+0是境外资本市场普遍采用的一种基础性制度。根据国际证券服务业协会(ISSA)数据，44个全球主要市场中有42个市场允许T+0。目前，我国股票市场不允许T+0，而在交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券品种上允许T+0。长远来看，在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但“T+0”也存在一些弊端，比如，容易诱发投机炒作行为，在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。不少实证研究表明，大部分参与T+0的个人投资者是亏损的，在我国目前个人投资者占比极高的情况下，何时实施、怎样实施T+0交易必须慎之又慎。蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。

　　年内最“惨”新股诞生！上市4天就破发

　　与大盘形成鲜明对比的是，竟有新股盘中破发，这便是凯赛生物。而距离其上市仅仅才4天，实在有些令人大跌眼镜。

　　行情数据显示，凯赛生物今天早盘大幅走低，盘中一度跌至132.63元，跌破133.45元的发行价。截至收盘，凯赛生物报133.9元/股，跌幅为3.67%。

　　事实上，凯赛生物自上市后表现总体低迷，尽管首日盘中一度冲高至198元，但涨幅快速收窄，收盘价仅较发行价上涨17.65%，创下年内新股首日收盘涨幅最小纪录。

　　而自首日最高价至今，短短几个交易日凯赛生物最大跌幅已经超过30%。

　　根据招股意向书，凯赛生物是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。公司目前实现商业化生产的产品主要聚焦聚酰胺产业链，为生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生产的原料，包括DC12(月桂二酸)、DC13(巴西酸)等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。

　　资料显示，二元酸和二元胺聚合可得到聚酰胺，亦可作为香料、热熔胶、润滑油、涂料等合成原料。目前，凯赛生物围绕聚酰胺产业链生产的生物法长链二元酸系列产品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺产品广泛应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域。

　　凯赛生物近年营收和净利润稳步增长，不过2020年上半年，公司营收和净利润同比均有所下降。公司2020年上半年营收为7.93亿元，同比下降28.46%，归母净利润2.06亿元，同比下降18.47%。