LG化学超高镍电池量产加速:国产Model Y或搭载

GoldMan

　LG化学超高镍电池量产再加速 明年国产Model Y或搭载 最全A股供应链整理来了！

　　来源：科创板日报

　　《科创板日报》（上海，研究员 何律衡）讯，据韩媒ETNews援引业内最新报道，全球动力电池龙头LG化学旗下子公司LG能源解决方案（LG Energy Solution）计划于明年正式量产全球首款超高镍NCMA电池，镍含量高达90%的同时，钴含量降至5%，一次充电可支持至少600公里的续航里程。

　　报道称，LG能源解决方案计划于第二季度开始大规模生产NCMA电池，并在下半年开始向特斯拉供应电池。这些电池预计将用于特斯拉的紧凑型SUV model Y和下一代电动汽车，主要交付给后者在中国的工厂。另据此前媒体消息，特斯拉将于明年量产的中国产Model Y电池供应商已锁定LG化学。

　　对此，LG能源解决方案回应称，公司不能披露任何与客户有关的信息，但承认其确实计划在2021年将NCMA电池商业化。而公司在韩国的电池材料供应商利丰（L&F）方面则拒绝证实与客户有关的任何信息。

　　据了解，该款超高镍电池即为此前LG化学于通用汽车合作研发的NCMA电池，为此，双方成立了一家合资企业，将该款电池命名为“Ultium电池”，决定最早于2022年开始量产。但随着超高镍电池商业化加速，研发进度超过预期。今年8月，LG化学即宣布称，Ultium电池量产计划有望提前至明年。

　　事实上，无论是特斯拉此前在电池日发布的“100%镍电池”，亦或是LG化学不断提速的超高镍计划，都印证了高镍方向仍将是动力电池主攻方向之一。

　　容百科技(48.350, 6.15, 14.57%)董事长白厚善表示，预计到2030年的时候，高镍电池的成本会和磷酸铁锂的成本相当，甚至会更低。预计2030年，整个行业高镍材料的产出将接近350万吨，容百科技计划2025年高镍材料达到30万吨的产量，到2030年达到100万吨的产量。

　　全球动力电池“新王” 野心不止超高镍

　　自去年进入特斯拉中国供应链以来，LG化学在动力电池领域高歌猛进，SNE Research和GGII调研数据均显示，截至今年前三季度，LG化学超过宁德时代(284.810, -1.25, -0.44%)，成为全球装机量之王。

　　公司财报显示，前三季度装机接近20 Gwh（实际出货预计更高），同比增长110%，其中国产特斯拉贡献约4.7Gwh需求。第三季度单季装机约9 Gwh，环比增长60%，其中特斯拉贡献2.2 Gwh。预计全年动力电池销量40-45 Gwh，翻倍以上增长，2021年销量80-90 Gwh，同比翻番。

　　与此同时，作为LG化学刚刚分拆的子公司，此次负责超高镍电池量产计划的LG能源解决方案还将启动上市融资计划，其电池业务中长期战略包括：

　　1）客户方面，动力、储能、消费并行推进，分别设计适配产品定向开发。目前动力电池在手订单约9000亿人民币，同时再扩产能满足客户需求；

　　2）技术方面，NCMA技术、大圆柱电池（容量提升6倍、能量密度提升5倍）、锂硫电池（2024-2025年量产应用小众市场）、纯固态电池（2028-2030年商业化）；

　　3）原材料方面，公司自产正极目前4万吨，2025年产能达到17万吨，同时积极布局回收线，目标2025年实现完全的原材料循环。

　　高增长有望持续 这些国内供应商或受益

　　东吴证券(9.630, 0.22, 2.34%)分析师曾朵红（金麒麟分析师）10月23日报告指出，LG作为欧洲电动车市场主供及国产特斯拉重要供应商，2021年出货量将延续80-100%的高增长，继续强烈看好LG产业链。

　　结合券商研报整理，LG化学在中国供应链如下图所示（红色标识）：

　　具体到电池四大材料，正极方面，LG化学自产居多，国内供应商当升科技(55.200, 1.31, 2.43%)和杉杉股份(16.200, 0.45, 2.86%)所占比不足5%，华友钴业(61.810, 2.52, 4.25%)为LG化学三元前驱体供应商，与LG化学合资成立华金新能源材料（衢州）有限公司和乐友新能源材料（无锡）有限公司，合作建设三元前驱体和正极材料项目。

　　负极方面，近几年中国供应商璞泰来(104.500, 2.52, 2.47%)、杉杉股份的份额不断上升，成为负极材料的主要供应商，渤海证券分析师郑连声3月27日报告指出，特斯拉订单的交付将进一步拉动LG化学对负极材料的需求，国内供应商份额有望继续上升；

　　隔膜方面，2013年以星源材质(32.200, 1.93, 6.38%)取代Celgard，2019年恩捷股份(127.000, 2.00, 1.60%)获得LG化学大额订单，切入湿法隔膜供应，目前LG化学的隔膜供应由中国企业主导；

　　电解液方面，近年来新宙邦(104.910, 0.21, 0.20%)、天赐材料(96.530, 2.45, 2.60%)、天津旭化成等国内供应商逐步进入供应链，2020年新宙邦对LG化学供应量由0.6万吨增至0.9万吨，增速达50%，占LG化学需求比重将达13%，郑连声预计2021年LG化学将拉动对供应链企业电解液需求由2.8万吨增至11.5万吨。

　　此外，锂电设备方面，根据《科创板日报》此前报道，国内锂电后端设备供应商杭可科技(65.700, 2.98, 4.75%)较早进入LG设备供应链。

　　据关注锂电行业的机构人士介绍，今年LG公司整体资本支出预计下调，但对关键业务保持持续投资。受疫情影响，中国基地扩产稍有延后，但全年扩产进度计划不变，预计2020年实现100GWh，2021年达到120GWh，杭可科技有望受益LG的扩产计划。

　　锂电铜箔方面，根据诺德股份(7.340, 0.12, 1.66%)今年7月在投资者互动平台的回应，已与LG化学等国内外重要新能源锂电企业建立了持续稳定的合作关系，与LG化学的供应订单在持续增加。